麦迪科技跨界光伏梦碎：毛利率为负业绩由盈转亏 股价“脚踝斩”市值仅剩25亿
出品：新浪财经上市公司研究院
作者：坤
近日，发布了2024半年报及关于筹划重大资产重组公告，始于2023年初的跨界光伏最终梦碎，尽管在推进过程中实现了合同订单以及政府的相关支持，但目前留给麦迪科技更多的却是业绩拖累。
2024上半年，麦迪科技实现营业收入2.56亿元，同比增长67.10%，看似欣欣向荣的增长背后，却是麦迪科技本就不高的利润空间被吞噬，上半年实现归母净亏损7633.52万元，亏损同比扩大32.10%。
2023年初麦迪科技宣布跨界之时，市场给予的反馈十分积极，但一年多的时间过去，麦迪科技不仅业绩备受拖累，公司近两年现金也入不敷出，股价也一路下行。截至2024年8月15日收盘，麦迪科技的股价仅为7.51元/股，相比两年前曾高达82.75元/股，已然“脚踝斩”，当前市值仅剩25亿。
频频跨界 但收效甚微？
8月9日晚间，麦迪科技发布了《关于筹划重大资产重组的提示性公告》，公告表示，公司正在筹划重大资产重组事项，拟出售公司所持绵阳炘皓新能源科技有限公司（以下简称“炘皓新能源”）100%股权。
而就在一年半之前的2023年初，麦迪科技才刚刚将炘皓新能源收入囊中，高调进军光伏行业。而如今要将其100%股权出售，或意味着麦迪科技的此次跨界并不成功，在当前光伏行业大洗牌的背景下，选择退出。
需要注意的是，光伏行业并非麦迪科技对于跨界的首次尝试，实际上，近年来的麦迪科技可谓跨界频频。
首先是辅助生殖医疗服务领域，2019年，麦迪科技斥资3880万元收购海口玛丽医院51%股权，2021年，麦迪科技再以1.1亿元现金收购玛丽医院剩余的49%股权，玛丽医院纳入麦迪科技合并报表的比例从此变成了100%。不仅是玛丽医院，2020年，麦迪科技相继拟收购天元医院、吉林立创、海口博大等公司，在辅助生殖领域再进行加码布局。但除了玛丽医院最终实现了100%收购以外，麦迪科技对于其他辅助生殖医疗机构的收购却始终未传来落地的消息。
跨界版图中，麦迪科技还不满足于辅助生殖，在彼时医美产业大热的背景下，也有进军医美赛道之意。
2021年5月，麦迪科技拟以现金支付方式收购美贝尔集团持有的苏州美贝尔美容医院与常熟瑞丽美贝尔医院各不少于80%的股权。但由于当时苏州美贝尔与常熟瑞丽美贝尔医院的业绩表现均较为一般，或难以实现美贝尔公司对于麦迪科技承诺的2021年主营业务收入不低于人民币1.7亿元、净利润不低于人民币2200万元等相关承诺，2021年11月，在拟收购方案公布6个月后，麦迪科技进军医美赛道的愿景夭折，由于双方未能就正式协议相关条款达成一致，经友好协商，对于美贝尔美容医院的股份收购最终终止。
而跨界医美折戟之后，麦迪科技又将目光看向了光伏赛道。尽管当N型电池逐渐取代P型电池成为主流，彼时麦迪科技进军光伏似乎有着很大的想象空间，但当行业逐渐进入洗牌期，在业务上鲜有协同优势，激烈竞争之下麦迪科技想要实实在在获得收益并非易事。
跨界光伏一年半 业绩、现金流均受拖累
从2022年麦迪科技成立全资子公司绵阳麦迪斯通新能源科技有限公司开始，到2023年初公司董事会会议审议通过《关于投资高效电池智能制造项目的议案》以及《关于收购绵阳炘皓新能源科技有限公司100%股权暨关联交易的议案》，将跨界光伏的打算再向前推进一步，再到2023年2月，麦迪科技宣布炘皓新能源拟在绵阳市安州区建设年产9GW高效单晶电池智能工厂项目，计划总投资约18.62亿元。
近年来，麦迪科技在光伏赛道上也实现了数项成果，不仅获得了政府的资金支持，也与下游客户建立了销售合同订单，实现了一定销售收入。
2023年及2024上半年，麦迪科技实现营业收入分别为6.18亿元、2.56亿元，分别同比增长102.33%、67.10%，相比麦迪科技以往的收入规模有了较大增幅，而其中光伏业务对此有很大贡献。
但支撑收入增长的同时，近年来跨界的光伏业务也给麦迪科技带来了业绩拖累。据公告表示，2023年下半年开始，光伏行业整体出现供需错配，光伏行业市场竞争加剧，各环节主要产品市场销售价格大幅下降，公司光伏业务盈利能力承压。
一方面体现在毛利率上，与麦迪科技在软件和信息技术服务业、医疗服务业分别为78.83%、41.38%的毛利率相比，其光伏业务的毛利率却为-34.54%。另一方面，2023-2024年上半年，麦迪科技出现了归母净亏损分别为2.69亿元、0.76亿元，对比麦迪科技以往的利润来看，每年在数千万元上下，虽然盈利规模不大，但在光伏业务的拖累下，仅2023年一年就亏掉了以往多年的累计利润。
更何况，在现金流方面亦不容乐观，2023-2024上半年麦迪科技实现经营性现金净流出分别为3.17亿元、1.21亿元，相比以往较为稳定的现金净利润明显逊色，截至2024上半年末，公司的货币资金水位已降至不到3亿元。
