高股息资产 价值凸显

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　　来源：北京商报

　　近期外围股市持续大幅波动，A股走势相对抗跌，一方面A股市场本身处于相对低位，另一方面高股息资产受到长线投资者青睐，股价得到较好支撑。尤其在非理性波动行情下，高股息资产的市场韧性尽显，值得投资者重点关注。

　　A股市场最重要的投资价值之一在于现金分红。在监管层的鼓励下，众多上市公司更加重视对投资者的回报，开始用真金白银回馈投资者，这些实实在在回报股东的做法，也更加坚定了长期投资者的持股信心。长期投资者并不过分看重股价的短期涨跌，也不会在外围股市出现大幅震荡的时候恐慌抛售股票。因此，在近期全球股市普遍剧烈波动的情况下，A股市场表现出了极强的抗跌性，尤其是高股息率股票，在震荡行情下的表现明显强于其他股票。

　　高股息资产的最大优势是投资价值合理，安全边际高。想要成为高股息资产，必要的前提是绩优且稳定。从投资者结果来看，高股息资产的持股类型主要以机构投资者为主，奉行的都是长期持股的价值投资理念。

　　正因如此，高股息资产的市场估值一直处于合理水平。估值合理就意味着投资价值较高，面对大幅市场波动的情形，高股息资产遭遇非理性卖出的概率就很小，即便短期遭遇错杀，其投资价值也会被迅速发掘，很快回归常态。

　　与一般的股票相比，高股息资产的另外一大优势在于投资风险的可控性。无论是优良的业绩，还是高额现金分红，都大幅提升了高股息资产的安全边际。相比之下，普通个股的投资风险存在更高的不确定性。一只高股息股票的合理估值下限能够被市场所接受，但普通股票却很难确定被广泛认可的估值下限。归根到底是因为普通股票的业绩、分红都存在较大不确定性，因此市场估值也会随时变化，安全边际的下限很难判定。

　　或许和很多短期涨幅巨大的题材股相比，高股息资产的阶段涨幅并不亮眼，但是高股息资产胜在长远和稳定。而且高股息资产并不需要投资者过多的试错，只要买入并耐心持有，最终大概率能获得满意的投资回报。通俗而言，高股息资产的投资风险相对较小，收益却更为稳定。

　　此外，投资者买入高股息资产之后无需频繁操作，也就变成了长期投资者，自然而然成为了耐心资本。在股市出现震荡时，长期投资者不会轻易卖出，导致股价抛压不大，高股息资产的走势也就相对强劲，持股的资金则会更加安心，这是一种良性循环。

　　虽然说高股息资产很难成为短期暴涨的大黑马，但是随着时间的推移，最终会超越那些昙花一现的短期牛股。尤其在当前A股整体估值偏低的情况下，高股息资产的投资价值更为凸显。

　　北京商报评论员 周科竞