宁德时代“失速”，全怪车企价格战太激烈？ | 次世代车研所

　　文 | 新浪科技 张俊

　　“动力电池成本已占到我们汽车的40%—60%，我不是给打工吗？”

　　董事长曾庆洪2022年的一次吐槽，揭开了中汽车爆发背后的最大赢家：宁德时代。

　　不过，在车企和动力电池领域的价格战之下，现在的宁德时代也过上了苦日子。其近日发布的财报显示，今年上半年宁德时代营收同比下降11.88%，其中第二季度营收同比下降13.18%。如果按照季度来看，宁德时代已经连续三个季度营收同比下滑；好在，通过降本增效，宁德时代今年上半年实现了净利润同比增长。

　　业内普遍认为，宁德时代正在急寻新增长点，比如商用车动力电池、储能电池，以及推进出海等。“宁王”，还能否重现往日的高速增长辉煌？

　　下滑要怪价格战太激烈？

　　财报数据显示，宁德时代今年上半年实现营业收入1667.67亿元，较去年同期下降11.88%。其中，2024年第二季度，宁德时代实现营业收入870亿元，同比下降13.18%。

　　值得注意的是，这也是宁德时代连续第三个季度营业收入出现同比下滑。2023年第四季度，宁德时代营收为1062.4亿元，同比下降10%；2024年一季度实现营业收入797.7亿元，同比下降10.41%。

　　从营收结构来看，宁德时代的营收来源包括动力电池系统、储能电池系统、电池材料及回收、电池矿产资源四大产品和服务。

　　其中，动力电池系统为主要的营收来源，今年上半年，这部分营收占宁德时代总营收的比重为67.5%；然而这部分营收却出现了19.20%的同比下滑，这也是今年上半年宁德时代出现营收下滑的主要原因。

　　宁德时代在财报中表示，报告期内，公司动力电池全球和国内市场份额稳步提升。全球市场，根据SNE数据，2024年1-5月公司全球动力电池份额37.5%，同比提升2.3个百分点；国内市场，根据动力电池联盟数据，2024年1-6月公司国内动力电池份额46.4%，同比提升3个百分点。

　　市场份额提升，而营收却出现下降，这意味着宁德时代动力电池的单价在下降。

　　一方面，因为动力电池的原材料碳酸锂价格持续下探，今年第一季度营收出现同比下滑时，宁德时代就解释称：“受到原材料成本下降，电池成本相应下行的影响，同时受季度性质，公司一季度营收同比下滑。”

　　另一方面是车企的价格战，压力也会传导到动力电池供应商宁德时代身上。这两年，新能源车企大打价格战，在整车成本占比中较高的动力电池，必然成为车企降本的重点，这也给了宁德时代压力。在今年6月的夏季达沃斯论坛上，宁德时代董事长兼CEO曾毓群就对外喊话，在新能源“卷价格”的环境下，价值最重要。他表示，“所谓卷王，就是把价格搞低一点，宁德时代最不做的就是价格竞争。我们不做价格竞争，而是价值竞争。”

　　值得注意的是，宁德时代面临的竞争对手也越来越多。根据中国汽车动力电池产业创新联盟公布的数据，今年上半年国内动力电池企业装车量前十五名中，蜂巢能源、、瑞浦兰钧等也实现了同比增长。车企们为了降低对单一动力电池供应商的依赖，也纷纷引入更多新供应商；除此之外，继之后，越来越多的车企，比如广汽埃安、吉利汽车等也开始亲自下场研发电池产品。

　　开始“节衣缩食”？

　　在营收同比下滑的同时，今年上半年，宁德时代却实现了净利润大涨。

　　财报显示，今年上半年，宁德时代归属于上市公司股东的净利润为228.7亿元，同比增长10.37%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为200.5亿元，同比增长14.25%。

　　此外，今年上半年宁德时代综合毛利率为26.5%，同比增长4.9个百分点。具体来看，动力电池系统的毛利率为26.90%，相比上年同期增长6.55个百分点；储能电池系统的毛利率为28.87%，相比上年同期增长7.55个百分点；电池材料及回收、电池矿产资源两个业务的毛利率则相较之下较低，并且相比上年同期出现了减少。

　　宁德时代高管在业绩说明会上表示，二季度公司单位Wh的盈利能力保持稳定，随着碳酸锂等资源及原材料价格下降，联动影响公司产品单位销售价格下降，因此毛利率随之提升，这只是个算法问题。

　　不过，除了算法问题，宁德时代的利润增长还有靠降本增效实现。今年上半年，虽然宁德时代的营收同比下降11.88%，但营业成本也同比下降了17.39%，营业成本的降幅远大于营收的降幅；另外，今年上半年宁德时代的管理费用、研发投入也出现了同比下降，其中研发投入为85.9亿元，同比下降了12.77%。

　　今年6月，媒体报道宁德时代要求员工开启“896”工作制，以及“奋斗100天”的舆论风波，也是其降本增效的直接体现。

　　急寻新增长点

　　在动力电池领域，宁德时代的全球和国内市场份额已经连续多年位居第一，但在该业务陷入增长瓶颈之下，宁德时代也迫切需要寻找新的增长点。

　　首先，是在现有的乘用车之外，加大商用车等动力电池领域的布局。今年7月，宁德时代发布其首个商用车电池品牌宁德时代天行。宁德时代国内商用事业部CTO高焕表示，天行系列产品已经落地13家车企和21款车型。

　　宁德时代高管在业绩说明会上表示，公司一直都在跟踪和布局新的应用领域，比如工程机械、船舶、飞机，还包括中重卡、物流车、两轮车等领域。但是，这些领域的落地场景和产品要求有差异，市场增长的节奏也不一样。以电动船舶为例，观光船、公务船等已经逐步在实现电动化。但货运船舶的产品匹配、基础设施建设等方面仍需一定时间。对于电动飞机，其对产品 性能、安全性、能量密度等要求非常高，因此电动化所需时间相对较长。

　　其次，是在动力电池业务之外，发力储能业务。今年4月，宁德时代发布天恒储能系统。宁德时代储能技术中心主任余东旭表示，储能是宁德时代未来发展的重要动力。

　　财报显示，今年上半年，宁德时代储能电池系统营收为288.2亿元，同比增长3%，占总营收的比例约为17%，位居第二大业务；并且该业务的毛利率高达28.87%，超过了动力电池系统的毛利率以及宁德时代整体的毛利率水平，已经成为宁德时代的第二增长曲线。

　　最后则是拓展海外市场。宁德时代高管在业绩说明会上表示，德国工厂获得了大众汽车集团模组测试实验室及电芯测试实验室双认证，目前还在产能爬坡过程中，全年目标是能够实现 盈亏平衡；匈牙利工厂已完成部分厂房封顶及设备调试，相关建设工作有序推进中。匈牙利工厂预计成本相对德国工厂有优势，盈利能力会更好。

　　不过，今年上半年，宁德时代的海外市场营收出现下滑。财报显示，今年上半年宁德时代海外市场营收为505.29亿元，同比减少24.77%，占营业收入比重为30.30%；虽然海外营收下滑，但宁德时代在海外市场的盈利能力依然不减，今年上半年其海外市场毛利率高达29.65%，同比增长8.16个百分点。

　　整体来看，宁德时代在海外市场的拓展也将面临着一定的挑战。比如欧洲和美国新能源渗透率进展放缓，美国还在今年5月宣布对自华进口的电动汽车电池零件、锂离子动力电池的关税从7.5%提高到25%。这些都为宁德时代的出海增添了不确定性。