中信证券保荐三态股份IPO项目质量评级D级 发行市盈率高于行业均值98.03%募资8.68亿元 上市首年增收不增利

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　　（一）公司基本情况

　　全称：深圳市三态电子商务股份有限公司

　　简称：

　　代码：301558.SZ

　　IPO申报日期：2021年6月30日

　　上市日期：2023年9月28日

　　上市板块：创业板

　　所属行业：零售业（证监会行业2012年版）

　　IPO保荐机构：

　　保荐代表人：范璐，艾华

　　IPO承销商：中信证券

　　IPO律师：北京市竞天公诚律师事务所

　　IPO审计机构：容诚会计师事务所（特殊普通合伙）

　　（二）执业评价情况

　　（1）信披情况

　　问询轮数为3轮；被要求补充披露不同种类电商商品的主要供应商的基本情况；被要求说明是否存在少缴或应缴未缴的情形，是否存在被追缴或处罚的风险，并做充分的风险提示；被要求按照《监管规则适用指引——关于申请首发上市企业股东信息披露》的规定，真实、准确、完整披露股东信息，并补充出具专项承诺；同时，更新招股说明书，按要求增加披露信息并简要披露核查情况及结论。

　　（2）监管处罚情况：不扣分

　　报告期内，发行人及其子公司共受到12项行政处罚。

　　（3）舆论监督：不扣分

　　（4）上市周期

　　2023年度已上市A股企业从申报到上市的平均天数为487.83天，三态股份的上市周期是820天，高于整体均值。

　　（5）是否多次申报：不属于，不扣分

　　（6）发行费用及发行费用率

　　三态股份的承销及保荐费用为7339.62万元，承销保荐佣金率为8.45%，高于整体平均数6.35%，高于保荐人中信证券2023年度IPO承销项目平均佣金率5.87%。

　　（7）上市首日表现

　　上市首日股价较发行价格上涨158.53%。

　　（8）上市三个月表现

　　上市三个月股价较发行价格上涨98.36%。

　　（9）发行市盈率

　　三态股份的发行市盈率为45.19倍，行业均数22.82倍，公司高于行业均值98.03%。

　　（10）实际募资比例

　　预计募资9.1亿元，实际募资8.68亿元，实际募资金额缩水4.57%。

　　（11）上市后短期业绩表现

　　2023年，公司营业收入较上一年度同比增长7.08%，营业利润较上一年度同比降低7.47%，净利润较上一年度同比降低12.12%，归母净利润较上一年度同比降低12.12%，扣非归母净利润较上一年度同比降低1.79%。

　　（12）弃购比例与包销比例

　　弃购率0.25%。

　　（三）总得分情况

　　三态股份IPO项目总得分为64分，分类D级。影响三态股份评分的负面因素是：公司信披质量有待提高，上市周期较长，发行费用率较高，发行市盈率较高，实际募资金额缩水，上市后第一个会计年度公司营业利润、净利润、归母净利润、扣非归母净利润下滑。这综合表明，公司短期内盈利能力有待提高，信披质量有待提高，建议投资者关注其业绩表现背后的真实性。