源达投资策略：我国将直接增加地方化债资源10万亿元，美联储继续降息25bp

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　　来源：源达

　　投资要点：

　　资讯要闻

1. 11月8日，十四届全国人大常委会第12次会议举行了闭幕会。会议表决通过了全国人大常委会关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议。议案提出，在压实地方主体责任的基础上，建议增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。为便于操作、尽早发挥政策效用，新增债务限额全部安排为专项债务限额，一次报批，分三年实施。财政部部长蓝佛安在十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。同时也明确，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。蓝佛安表示，政策协同发力后，2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，化债压力大大减轻。
2. 11月6日，美国共和党总统候选人特朗普宣布在2024年总统选举中获胜。特朗普2024年的政策主张主要围绕“美国优先”展开，强调减税、加征关税、减少监管、支持传统能源和制造业、限制移民等。这些政策旨在促进经济增长，但可能加剧通胀压力，并对全球贸易环境产生深远影响。
3. 11月7日，美联储11月宣布将基准利率下调25个基点，降息幅度与市场主流预期一致。美联储依然相信通胀正在处于“颠簸下降”的道路上，最终会停在2%的政策目标上。同时认为，现在的劳动力市场已经大幅降温，不需要进一步冷却就能实现通胀目标。
4. 市场概览

　　本周国内证券市场主要指数全线上涨，其中科创100指数涨幅最大为12.6%。申万一级行业中，非银金融行业涨幅最大为14.9%。

　　投资建议

　　建议关注：1）第三季度业绩表现较好的行业：非银金融、电子；2）基于一揽子政策出炉提振经济及内需，推荐关注：科技、证券、消费等板块；3）新质生产力：培育壮大新兴产业和未来产业，推动传统产业转型升级，新质生产力长期重点关注；4）央国企：关注央国企并购重组和市值管理考核；5）黄金：随着美国进入到降息周期，黄金中长期投资机会将持续。

　　风险提示

　　政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。

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