“减肥药原料巨头”诺泰生物信披违规遭立案，第三季度业绩环比下滑揭示增长隐忧

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　　华夏时报记者 郭怡琳 于娜 北京报道

　　近日，江苏诺泰澳赛诺生物制药股份有限公司(下称“”)发布公告称，因涉嫌信息披露违法违规，公司及实际控制人之一赵德中于近日收到中国证监会的《立案告知书》。诺泰生物在公告中披露，经自查，其认为此次立案可能涉及诺泰生物2021年度技术转让相关事宜。

　　10月24日，在线上举办的诺泰生物2024年半年度暨第三季度业绩说明会上，有多位投资者对立案时间及影响等问题进行了提问，诺泰生物方面表示，公司严格按照有关规定及时履行信息披露义务，请参照公司相关公告。因为公告并未披露更多细节，具体事项不得而知。10月28日早间，《华夏时报》记者致电诺泰生物方面，其接线工作人员称，“具体细节以公告内容为准。”

　　对此，北京市京师律师事务所律师许浩向《华夏时报》记者表示，“上市公司重大事项的披露，特别是涉及董监高及控股股东相关重要事项必须及时披露。最近几年，对信披违法违规者予以重罚的案例，并不在少数，终身市场禁入措施也有出现。企业对监管收紧的适应需要时间，未来市场将更加规范。”

　　而另一位不愿具名的二级市场分析师告诉《华夏时报》记者，“目前信披100%合规的上市公司较为少见，信披完善需要过程。在上市公司做到完全合规信披之前，明确严查的信披类型，有助于推动各方督导信披。”

　　披露“滞后”

　　天眼查显示，诺泰生物是多肽类原料药头部企业，供应GLP-1（胰高糖素样肽-1，一种多肽激素）类减肥原料。公司成立于2004年9月，由赵德中、赵德毅兄弟共同持股。2021年5月，诺泰生物登陆科创板。据悉，此次被立案正是因为上市当年的信息披露问题。

　　诺泰生物2021年半年报曾披露，近年来，其技术服务与转让业务涉及的项目主要包括阿托伐他汀钙片项目、氨氯地平阿托伐他汀钙片项目、阿普思特原料药及制剂技术转让项目、诺氟沙星原料药药学研究项目、艾考糊精及腹膜透析液药学研究项目、氟维司群注射液药学研究项目等。

　　诺泰生物2022年年报显示，其技术服务与转让的主要方式包括单纯技术开发的服务项目、共同立项并约定后续条款的技术转让服务项目、获得批文后转让产品上市持有人部分或全部权利的技术服务项目等，涉及的项目主要包括阿托伐他汀钙片项目、氨氯地平阿托伐他汀钙片项目、苯甲酸阿格列汀片项目、依替巴肽注射液项目等。

　　据诺泰生物在公告中的解释和定义，在技术服务转让方面，公司针对不同客户需求，采用国际通用的“里程碑模式”提供技术服务，主要方式包括：单纯技术开发的服务技术服务项目、共同立项，约定后续条款的技术转让服务项目、获得批文后，转让产品上市持有人部分或全部权利的技术服务项目等。

　　针对此次被立案对公司带来的影响，诺泰生物在公告中称，截至公告披露日，公司尚未收到中国证监会的最终调查结论，立案调查事项的最终结果将以中国证监会出具的结论为准，目前公司经营情况正常。此后，诺泰生物会根据已有的进展情况，对此事相关流程的节点进行披露。

　　公开资料显示，诺泰生物实控人之一的赵德中，于2004年9月投资了杭州诺泰制药技术有限公司（已转让，现更名为杭州阿诺生物医药科技有限公司），开始涉足多肽药物领域；赵德中在诺泰生物整体变更为股份公司后至2022年5月，担任公司副董事长；2009年4月至今，担任诺泰生物董事。

　　研报显示，截至2024年上半年，诺泰生物实控人为赵德毅和赵德中，二人直接及间接合计持有公司25.70%股份，直接及间接合计控制公司30.88%股份。据悉，赵德毅、赵德中为公司控股股东、实际控制人，两人系兄弟关系，已签署《一致行动协议》。

　　值得注意的是，在诺泰生物登陆科创板前的2019年，赵德毅、赵德中就曾因信息披露及公司治理违规被全国股转公司处罚。2016年，诺泰生物与杭州澳赛诺生物科技有限公司进行重大资产重组，交易对手中存在未披露的关联方，关联董事、股东赵德毅、赵德中在审议上述议案时未回避表决。重组事项关联交易金额为0.79亿元，是2015年净资产的1.08倍。

　　诺泰生物时任董事长、实际控制人赵德毅，时任董事、实际控制人赵德中身为关联董事、股东，未回避表决，亦未能保证公司信息披露的真实、准确、完整、及时。因此，全国股转系统决定：对诺泰生物采取出具警示函的自律监管措施；对赵德毅、赵德中采取出具警示函的自律监管措施。

　　对此，许浩向《华夏时报》记者表示，“根据上交所创业板股票上市规则，公司因涉嫌违法违规被有权机关调查或者受到重大行政处罚、刑事处罚；控股股东、实际控制人涉嫌违法违规被有权机关调查、采取强制措施或者受到重大行政处罚、刑事处罚；及公司董事、监事和高级管理人员无法正常履行职责，因涉嫌违法违规被有权机关调查、采取强制措施，或者受到重大行政处罚、刑事处罚应当立即披露。”

　　许浩进一步介绍，《中华人民共和国证券法》明确指出，发生可能对上市交易公司债券的交易价格产生较大影响的重大事件，投资者尚未得知时，公司应立即将有关该重大事件的情况向国务院证券监督管理机构和证券交易场所报送临时报告，并予公告，说明事件的起因、目前的状态和可能产生的法律后果，其中包括了公司涉嫌犯罪被依法立案调查等。

　　净利率低

　　近年来，以司美格鲁肽为代表的GLP-1（胰高糖素样肽-1）类减肥药热度不减，作为上游原料药企，诺泰生物也从中获益颇丰，业绩实现“跨越式增长”。

　　从业务收入结构看，根据诺泰生物此前披露的半年报，上半年公司自主选择产品实现营业收入 5.45 亿元，同比增长119.76%；定制类产品及服务实现营业收入2.86亿元，同比增长88.16%。

　　图源：诺泰生物三季报

　　10月22日，诺泰生物披露2024年三季报称，前三季度，公司实现营收12.52亿元，同比增长76.51%；归母净利润3.5亿元，同比大增281.9%；扣非后净利润3.55亿元，同比增幅达301.43%。公司毛利率为69.32%，同比上升8.63个百分点；净利率为28.01%，较上年同期上升15.27个百分点。

　　对此，上述二级市场分析师认为，“目前国内4家多肽药原料药公司中，诺泰生物毛利率最高，不过净利率不算太高，其中管理费用率和研发费用率却接近20%，很明显还不是企业成熟期放量后的特点。”

　　而东吴证券在研报中称，“诺泰生物目前产能1.5吨以上，预计2024年底至2025年一季度601、602车间建设完成，2025年底多肽原料药产能将达11.6吨，位居国内第一。在手订单催化业绩释放，我们预计多肽原料药将继续保持高增长，成为驱动公司业绩的主要因素。”

　　事实上，处于上游的原料药企业是第一批吃到减肥药红利的中国企业，以诺泰生物为代表的中国原料药公司得到了跨国药企和国内一众布局减肥药的公司的青睐，业绩一路高歌猛进。2024年上半年，诺泰生物净利润暴增超四倍。直至第三季度，这种增长还在持续。

　　图源：诺泰生物三季报

　　2024年第三季度，诺泰生物营收4.21亿元，同比增长36.31%，归母净利润1.23亿元，同比增长146.86%。但环比来看，诺泰生物第三季度的营收、净利分别环比下滑11.55%、23.47%。

　　对于诺泰生物第三季度净利润出现环比下滑，东吴证券指出三大原因：一是第二季度确认了较多的CDMO订单，导致基数增高；二是第三季度奥司他韦受季节性影响，需求略有下滑；三是第三季度计提了较多费用，销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别增长了1.29个百分点、3.56个百分点、4.53个百分点、2.27个百分点。

　　截至10月24日，诺泰生物报收55.71元/股，盘中一度跌至2024年2月5日以来的最低点48.70元/股。