光大期货：10月15日能源化工日报

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　　周一，原油主力合约SC2411收跌0.37%，报566.5元/桶；WTI 11月原油合约收盘下跌1.73美元/桶至73.83美元/桶，跌幅2.29%；Brent 12月原油合约收盘下跌1.58美元/桶至77.46美元/桶，跌幅2.00%。OPEC在月度报告中称，全球2024年石油需求将增长193万桶/日，低于上月预测的203万桶/日。这是该组织连续第三个月下调预测。疲弱的前景突显了OPEC面临的困境，OPEC计划在12月开始提高产量，此前由于价格下跌而推迟了增产。从平衡表来看，EIA预计今年四季度至明年一季度仍然有较大供需缺口，但IEA平衡表显示四季度开始全球原油市场将转为供过于求的状态，随着OPEC+逐步增产以及新能源冲击下需求增量有限，明年供应过剩的情况或将进一步加深，对于未来需求预期缺乏信心仍是主要因素。在近期宏观情绪改善和中东地缘扰动的背景之下，油价有一定回升迹象。预计短期油价波动仍将较大，但地缘溢价的持续有待观察，进入需求淡季之后，若无超预期供需数据支撑，内外盘油价或再度转弱。

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　　周一，上期所燃料油主力合约FU2411收涨0.06%，报3245元/吨；主力合约LU2412收跌1.32%，报4192元/吨。低硫方面，由于10月船货供应充足以及套利流入预计增加，亚洲低硫燃料油市场将面临压力，市场上行空间受限。高硫方面，10月前两周预计将有更多的高硫套利资源抵达新加坡，本周预计有300万桶（约46.7万吨）来自俄罗斯的高硫燃料油将会抵达新加坡海峡地区。另外，相关消息表示还将有两批来自中东的船货和一批来自委内瑞拉的船货将会于本周抵达新加坡。受到成本端国际油价大幅波动影响，预计短期高、低硫燃料油也将跟随油价波动较高，需要注意高硫受到仓单等因素影响或暂时偏强。

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　　周一，上期所沥青主力合约BU2411收涨1.02%，报3371元/吨。今年“金九银十”的施工旺季已经过半，但是需求表现不及往年同期，厂家出货和终端开工均不及此前预期。前期炼厂出货价格大幅下滑带动盘面走弱后一蹶不振，目前下游仍有部分赶工需求，但是整体市场情绪较为悲观，预计短期沥青或仍以偏弱思路对待，关注成本端油价大幅波动的风险。

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　　周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2501上涨80元/吨至18180元/吨，NR主力上涨40元/吨至14115元/吨，BR主力上涨265元/吨至15825元/吨。昨日上海全乳胶17150（+300），全乳-RU2501价差-1140（-40），人民币混合16800（+250），人混-RU2501价差-1490（-90），BR9000齐鲁现货16500（+100），BR9000-BR主力775（-125）。2024年9月中国进口天然及（含胶乳）合计61.4万吨，较2023年同期的62.7万吨下降2.1%。1-9月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计512.8万吨，较2023年同期的591.5万吨下降13.3%。泰国原料主流市场假期休市，国内原料价格小幅上扬，成本支撑存在，下游轮胎库存偏高位，刚性需求，胶价小幅震荡。

　　聚酯：

　　TA501昨日收盘在5194元/吨，收跌0.8%；现货报盘贴水01合约80元/吨。EG2501昨日收盘在4765元/吨，收跌0.44%，基差减少7元/吨至41元/吨，现货报价4826元/吨。期货主力合约501收盘在7340元/吨，收跌0.76%。现货商谈价格为892美元/吨，折人民币价格7271元/吨，基差收窄17元/吨至-119元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱依旧，平均产销估算在3成略偏上。华南一套250万吨装置10.13起按计划落实检修。山西一套20万吨/年的合成气制装置目前已出料，负荷提升中，该装置此前于8月上旬因故停车。新疆一套60万吨/年的合成气制乙二醇装置计划于本月下旬起轮流检修，预计单线检修时间在两周左右。PTA供应端为计划内装置变动，10月PTA装置检修不多，PTA整体供需格局小幅去库，但目前码头库存偏高，价格跟随成本波动。

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　　周一，太仓现货价格2510元/吨，内蒙古北线价格在1985元/吨，CFR中国价格在295-300美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1085元/吨，江苏地区醋酸价格在2850-3050元/吨，山东地区MTBE价格5525元/吨。综合来看，前期价格的上行更多是情绪推动的结果，需求并未发生实质改变，反而会使高供应维持更长时间，市场重新交易累库预期，从基本面角度来看，甲醇价格需要向下修复，但近期政策发布较为密集，对市场情绪影响很大，预计甲醇将震荡调整。

　　聚烯烃：

　　周一，方面华东拉丝主流在7650-7750元/吨；利润端，油制PP毛利-592.45元/吨，煤制PP生产毛利-62.07元/吨，甲醇制PP生产毛利-525.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1132.61元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-52元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在8350元/吨，较上一工作日持平。华东LDPE主流价格11150元/吨，较上一工作日下调50元/吨；华北LLDPE主流价格8430元/吨，较上一工作日持平；聚乙烯期货主力收盘8298元/吨，较上一工作日下调5元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为71元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1218元/吨。综合来看，当前基本面矛盾不大，并不足以造成聚烯烃价格的大幅波动，我们认为现阶段影响聚烯烃定价有两个重要变量，一是原油价格，二是国内政策走向，15日凌晨国际原油价格大幅下跌，预计聚烯烃偏弱震荡。

　　聚氯乙烯：

　　周一，华东市场价格偏弱调整，电石法5型料5470-5560元/吨，乙烯料主流参考5700-6000元/吨左右；华北PVC市场价格偏强调整，电石法5型料主流参考5380-5550元/吨左右，乙烯料主流参考5500-5750元/吨；华南PVC市场价格调整，电石法5型料主流参考5560-5670元/吨左右，乙烯料主流报价在5650-5800元/吨。综合来看，下游需求同比表现不佳，虽然仍有刚需存在，但供应也较为充足，基本面偏空，但10月12日国新办发布会财政部明确表示有更多增量政策正在走法定程序，我们认为目前PVC估值已经较为充分计价基本面情况，后续市场对于财政政策的预期可能会是交易的主线，因此短期PVC价格或震荡偏强。

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　　周一尿素期货价格弱势震荡，主力合约收盘价1800元/吨，微幅下跌0.88%。现货市场继续弱势下调，各主流地区市场价格下调幅度20~60元/吨不等。基本面来看，尿素供应水平变化不大，昨日尿素日产量18.99万吨，日环比小幅提升0.12万吨。短期装置检修、复产交替，供应水平仍将维持高位波动。需求端在国庆假期中下游集中补库后成交走弱，支撑力度有限。局部地区价格跌至绝对低位后仍能刺激低价采购，昨日山东地区、华东地区产销增长明显，但另有厂家降价后新单成交仍不理解想。整体来看，尿素现货市场成交开始出现分化，淡储采购将给市场托底，但基本面整体支撑暂不明显。预计尿素期货价格仍以偏弱震荡为主，关注宏观及外围因素支撑、现货成交情况。

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　　周一纯碱期货价格偏强运行，主力合约收盘价1530元/吨，涨幅2.34%。现货市场多数稳定，西北地区价格仍有小幅下调。基本面来看，个别碱厂设备不稳，行业产量及开工略有回落，昨日纯碱行业开工率87.35%，后期在检修企业数量减少的情况下供应存在提升预期，需关注节奏问题。需求端仍偏弱，昨日光伏玻璃产线存在放水冷修现象，纯碱刚需仍有下降。再加上国庆集中补库后下游补库意愿减弱，市场成交相对清淡。本周一纯碱企业库存累积3.94%，变化幅度及方向略超市场预期。整体来看，纯碱基本面偏弱状态不改，后期需等待更多政策出台提供支撑，纯碱盘面也将处于政策提振、现实偏弱的不断博弈中，波动幅度或有所加大。关注政策导向、下游相关品种走势影响。

玻璃：周一玻璃期货价格走势偏强，主力合约收盘价1226元/吨，涨幅5.33%。现货市场整体偏弱，昨日国内浮法玻璃市场均价日环比回落6元/吨至1224元/吨。午后部分玻璃厂家开始上调出厂价格，但多地产销表现相对一般，沙河、华南地区维持良好。整体来看，玻璃现货成交区域间有所分化，需求支撑力度一般。盘面仍主要交易宏观及地产政策预期，短期偏强运行为主。警惕盘面对外围因素降温风险，持续关注地产相关政策。