光大期货：7月17日能源化工日报

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　　周二，原油主力合约SC2408收跌1.19%，报612.8元/桶；WTI 8月合约收盘下跌1.15美元/桶至80.76美元/桶，跌幅1.40%；Brent 9月合约收盘下跌1.12美元/桶至83.73美元/桶，跌幅1.32%。数据显示，美国6月零售销售月率录得0%，前值0.1%。7月初美国消费者信心再度下降，密歇根大学消费者信心指数初值为66，疲软的美国销售数据令油价承压，此外以色列重申将推进停火协议谈判。宏观方面降息驱动进一步增强，供需方面当前市场关注焦点还在于海外旺季需求的逐渐兑现程度，短期油价仍以震荡偏强思路对待。EIA最新月报预计7、8和9月的供需缺口分别为-33、-81和-136万桶/日；预计今年三季度和四季度的供需缺口分别为-83和-61万桶/日，中期对于油价依然相对乐观。从本周的下跌来看，可考虑逢低买入，另外当前内外盘价差受到内盘仓单的压制维持低位，关注后期反弹的机会。

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　　周二，上期所燃料油主力合约FU2409收跌1.05%，报3492元/吨；主力合约LU2409收跌1.72%，报4234元/吨。金联创数据显示2024年上半年中国保税船用油销量约1001万吨左右，同比增加4%。且上半年保税船用油消费品种占比持续变化，其中高硫燃料油因脱硫塔安装费用下降等因素影响加注需求持续增加，占比17%，低硫燃料油虽然仍是中国保税船用油的主要消费品种，但加注其占比下滑至77%，MGO占比6%的份额。低硫方面，贸易商预计6月流向新加坡的低硫燃料油套利货量高于5月。初步预计7月到货量可能高于6月或至少持平，低硫燃料油市场的基本面有所拖累。高硫方面，尽管夏季发电需求预计将在未来几周支撑亚洲高硫燃料油市场，来自中东和俄罗斯的供应量增加，高硫燃料油市场基本面预计将承压。短期FU和LU绝对价格或跟随油价波动，价差方面LU-FU进一步反弹驱动或有所减弱。

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　　周二，上期所沥青主力合约BU2409收跌0.63%，报3612元/吨。隆众资讯统计，截至7月15日，国内沥青104家社会库库存共计275万吨，环比减少1.8%；国内54家沥青样本厂库库存共计115.2万吨，环比增加0.2%；我们认为当前核心的关注点还是在需求的恢复，随着降雨天气的结束，下游刚需支撑带动炼厂出货量逐渐增加；中期来看下半年的财政发力有望加快，叠加“金九银十”的施工旺季，落地到需求端仍有一定乐观预期。预计短期在供应增速小于需求增速的背景之下，沥青价格有望重心上移，摆脱当前窄幅震荡的区间。

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　　周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2409上涨90元/吨至14465元/吨，NR主力上涨75元/吨至12110元/吨，BR主力下跌105元/吨至14535元/吨。昨日上海全乳胶14050（+0），全乳-RU2409价差-360（+40），人民币混合14050（+100），人混-RU2409价差-360（+140），BR9000齐鲁现货15400（+0），BR9000-BR主力915（+195）。2024年1-6月，我国客车产销分别完成24.1万辆和24.4万辆，同比分别增长6.4%和9.3%。卓创资讯调研数据显示，截至7月12日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为27.91万吨，较上期减少1.11万吨，降幅3.75%。截至7月12日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为7.59万吨，较上期减少了0.35万吨，降幅4.15%。合计库存35.5万吨，较上期减少了1.46万吨。国内产区胶水增量趋势维持，原料价格坚挺，轮胎市场需求一般，天胶青岛库存继续去化，短期胶价偏弱震荡。

　　聚酯：

　　TA409昨日收盘在5828元/吨，收跌0.51%；现货报盘升水09合约34元/吨。EG2409昨日收盘在4677元/吨，收跌1.31%，基差减少19元/吨至35元/吨，现货报价4733元/吨。期货主力合约409收盘在8390元/吨，收跌0.38%。现货商谈价格为1010美元/吨，折人民币价格8459元/吨，基差走扩12元/吨至55元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4-5成。吴江两套各20万吨聚酯装置今日重启，这两套装置均配套生产工业丝级聚酯切片。整体供需偏弱，下游大厂减产落实中，聚酯负荷进一步下滑，PTA供应预期7月中下增加，成本支撑减弱下，PTA价格偏弱震荡。油制利润低迷，油制开工装置回升较慢，港口发货量偏低，港口库存去库至低位，海外进口量短期回升较慢，乙二醇价格存在支撑。

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　　周二，太仓现货价格2568元/吨，内蒙古北线价格在2130元/吨，CFR中国价格在290-295美元/吨，CFR东南亚价格在350-355美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1080元/吨，江苏地区醋酸价格在3250-3300元/吨，山东地区MTBE价格6725元/吨。综合来看，目前上方压力来自于烯烃低开工叠加进口增加导致的港口累库预期，下方支撑来自于近期内地检修较多使低库存得以延续，因此预计甲醇上涨空间较为有限，关注1-5价差做扩的机会。

　　聚烯烃：

　　周二，方面华东拉丝主流在7650-7730元/吨；利润端，油制PP毛利-1059.79元/吨，煤制PP生产毛利-192.93元/吨，甲醇制PP生产毛利-685.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-826.45元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-214.27元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在8050元/吨，较上一工作日下调30元/吨；华东LDPE主流价格10050元/吨，较上一工作日下调50元/吨；华北LLDPE主流价格8400元/吨，较上一工作日上调30元/吨；聚乙烯期货主力收盘8379元/吨，较上一工作日上调9元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-638元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1286元/吨。综合来看，供应方面本月复产和检修量大抵持平，短期大幅波动的可能性较小。需求方面，依旧处于淡季，即使PE下游开工开始反弹，增加量也相对有限，短期供需矛盾并不明显，但供给增加的预期会遏制下游接货积极性，因此预计聚烯烃维持震荡偏弱走势。

　　聚氯乙烯：

　　周二，华东市场价格下调，电石法5型料5560-5650元/吨，乙烯料主流参考5830-6150元/吨左右；华北PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考5620-5700元/吨左右，乙烯料主流参考5830-6220元/吨；华南PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考5710-5800元/吨左右，乙烯料主流报价在5900-6050元/吨。综合来看，随着PVC市场热度的退却，上游炼厂逐步降低负荷以适应PVC价格的不断下跌，而需求方面也未出现明显恶化反而有所反弹，并且总库存也整体保持下降趋势，因此我们认为PVC继续下探的空间相对有限，应该关注后续政策的走向是否提供潜在的做多机会，预计PVC会震荡形成底部。

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　　现货方面，近日新单成交减少。周二临沂市场一手贸易商出货参考价格2280-2290元/吨附近，持平；菏泽市场参考价2250-2260元/吨附近，下调10元/吨。阶段性农需采购增加，农业成交尚可，报价暂时企稳。但因采购在预期内，对于价格提振作用有限。期货方面以偏弱思路对待，关注周边品种的影响。

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　　现货方面近期市场价格并无明显波动。下游观望情绪重，以刚需采购为主。西北地区重质纯碱出厂价1700-1750元/吨，持平；华中重质纯碱送到价2050-2200元/吨，持平；西南和华东市场价格下调。目前供应仍维持高位，下游需求表现一般，上周库存有所下降。期价暂时以偏弱思路对待。

　　玻璃：昨日玻璃主力合约报收1454元/吨，环比持平。供应端来看，近期玻璃加工企业产能稳定，产成品库存偏高，且有逐渐增加趋势，供应压力较大，厂商出货心态积极，玻璃均价持续下调。需求端来看，下游按需采购为主，主动补库意愿偏低，压价心理较强，需求较弱。综合来看，基本面支撑力度有限，预计短期玻璃期价震荡偏弱运行。