“超级联合大招”登场 政策彰显支持楼市决心

中房报记者 向军 北京报道

9月24日，央行发布政策组合拳，包括降准、降息、降存量房贷利率，还宣布创设新的政策工具，支持股票市场发展，发出了政策层支持股票市场的明确信号。其中，证券、基金、保险公司互换便利，首期操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。

政策的传导效果立竿见影，24日，A股市场迎来放量大涨行情，三大指数均涨超4%。截至收盘，沪指涨4.15%报2863.13点，创2020年7月6日以来最大单日涨幅。

利好延续。9月25日A股收市时，沪指收涨4.14%，创2020年7月6日以来最大单日涨幅，创业板指收涨5.54%，深证成指收涨4.36%，为今年2月6日以来最大单日涨幅。全天成交9744亿元，环比急剧放量4216亿元。板块上，零售消费、保险、银行、房地产、券商、半导体、医疗等全面飙涨，并且大多数板块主力资金显著净流入。

有机构分析认为，央行此番政策既有着眼当下的“放水”（降准/降息/降存量房贷利率/降二套房首付比），也有布局长远的制度安排（新的货币政策工具支持股市/“长钱长投”/市值管理/并购重组），还有直面问题的“对症下药”（收储再贷款央行提升至100%出资）。

花旗银行则发表报告分析称，内地24日公布一系列金融政策宽松和房地产相关措施，包括引导银行降低存量房贷利率等，对内地房地产销量有轻微正面影响，但对楼价没有影响。该行分析显示，在5月24日出台政策后，只有7%的置业者使用15%的首付；按揭利息节省1900亿元人民币不一定流入零售销售，取决于就业及收入预期。不过，花旗银行称，在10月，不会低估决策者支持房地产的决心，预期在9月和10月可能有更多支持措施出台，包括在土地交换和土地用途变更方面更具弹性；讨论车位预售；加速库存购买并扩展至土地；未来20至30%的土地供应可能只允许在完工后销售。

对于此次央行推出的综合性政策，机构普遍认为，这是政策转向的开始，后续的增量政策值得期待。

国盛证券研报分析称，24日的一揽子政策如期而至，力度、方式也“诚意满满”，可认为是政策转向，有助于稳信心、稳市场、稳地产、稳消费，对股债可能都偏利好。预计后续还有不少增量政策在路上，尤其是扩赤字、增发国债，以及核心城市松绑限购等。

民生证券分析表示，“诚意满满”的金融政策无疑是有助于稳住信心，但真正要做好四季度的稳经济举措，政策层可能需要趁热打铁，顺势推出更多能够在短期内形成实物工作量的政策组合，财政政策无疑会是接下来最受瞩目的政策。

展望未来，民生证券认为，市场反弹将会延续，今年以来的主线资产被市场悲观情绪拖累的状况将得到有效缓解，实物资产、央企国企和金融三者的共振更值得期待。

中金认为，9月A股市场转为边际回升，反弹有望延续，主要原因在于：一是9月美国降息预期抬升，全球资金有望迎来再配置，或利好中国资产。二是结合当前经济及市场环境，稳增长稳预期政策有望进一步加码。三是中报业绩期结束，9月进入业绩真空期，部分领域基本面压力阶段性释缓。