光大期货：3月27日农产品日报

　　蛋白粕：

　　周二，CBOT收低，因在农业部报告前农户出售一些旧作大豆供应。市场等待29日凌晨发布的种植意向报告和季度库存报告。分析师预计库存报告将显示，美豆库存为16.87亿蒲增至18.28亿蒲。种植报告预计将显示美国农户计划扩大大豆种植面积，均值预估在8650万英亩，低于2月论坛的8750万英亩。巴西方面，收割近七成，巴西对美豆出口形成竞争。美豆出口检验76.8万吨，高于上周，在预期范围内。国内方面，期价回落，在重要报告前，多头获利平仓，跌幅超过豆粕。油厂压榨量处于中低水平，豆粕库存下降。终端成交不旺，等待四月的大豆集中到港。操作上，多头思路。

　　油脂：

　　周二，BMD油下跌，受累于获利了结，马币走强以及竞争植物油价格疲软。价格大体平稳，因投资者对近期袭击事件导致俄罗斯炼厂停产的看法各异，不过美元小幅走软提供了一些支撑。美和加隔夜回落，因投资者在报告前调整头寸。船运数据显示马棕油3月1-25日出口或环比增13.8%。SOMA预计3月1-25日产量环比增12.31%。国内方面，油脂期价回落，棕榈油滞涨，其中菜籽油领跌。油脂总库存持续下降后有所增加，市场报告前调整头寸，采购意愿不高，导致现货成交低迷。操作上，多头减持。

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　　周二，生猪现货价格上涨，区间震荡。期货近月2403合约收跌0.83%，报收15565元/吨，2409合约收跌0.31%，远月合约表现仍强于近月合约。现货价格方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价15.4元/公斤，环比涨0.24元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价15.36元/公斤，环比涨0.02元/公斤，各地猪价仍呈上涨趋势。规模养殖场增加生猪出栏计划，养殖端惜售情绪减弱，终端需求仍延续弱势。从短期基本面表现来看，终端需求弱势限制猪价上行空间，二次育肥仍对猪价形成支撑，期货价格经历连续反弹后，市场多空出现分歧，短期主力合约区间震荡。目前市场情绪仍较为乐观，建议投机多单继续持有，等待后市方向指引。套保方面，建议养殖企业依据自身成本，择机保值，提前锁定养殖利润。关注市场情绪及周边商品价格变化对生猪期货的影响。

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　　周二，鸡蛋震荡偏弱，期货窄幅震荡。主力2405合约低开后窄幅震荡，尾盘减仓，小幅反弹，最终日收涨0.3%，报收3352元/500千克。卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.4元/斤，环比跌0.05元/斤。其中，宁津粉壳蛋3.3元/斤，环比持平，黑山市场褐壳蛋3.2元/斤，环比跌0.1元/斤；销区中，浦西褐壳蛋3.6元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋3.68元/斤，环比跌0.02元/斤。供给稳定，但终端需求有限，销区各市场去库存为主，鸡蛋现货价格延续弱势震荡表现。目前基本面尚未发生实质性变化，主力2405合约周内创新低，预计短期处于筑底阶段，关注本周末将公布的存栏数据以及清明节前终端需求启动情况对鸡蛋市场的影响。

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　　周二，玉米延续震荡偏弱表现，近期5月合约持续调整。玉米主力2405合约当日增仓8747手，期价震荡且价格区间下移。东北玉米市场价格以稳为主。深加工企业调价不多，观望心态较强，根据到车量灵活调整价格。东北方面，近期市场上量增加，基层粮源逐渐向渠道库存转移，贸易商意向压价收购，且下游需求不佳，地区内饲料企业采购价格继续下调。港口方面，晨间到货量减少，但装船需求较前期偏弱，收购价格窄幅下调。山东深加工玉米到货车辆再次增加，当前市场延续震荡行情。基层购销活跃度尚可，贸易商收购较为积极，渠道库存明显增加。深加工企业门前到货量维持高位，企业库存水平稳步回升， 下游企业根据到货量窄幅调整，但调整幅度不大。销区玉米市场价格走弱。期货盘面价格走弱，叠加北港收购价格下调，以及饲料企业需求疲软对玉米价格的抑制作用，整体玉米价格出现比较明显的下降。港口走货以订单交付为主，近期新签订单不多，下游饲料企业以循环补库为主，库存时间维持在30-35天左右。技术上，因3月29日USDA公布种植意向和季度库存报告，重要报告前资金减仓离场，此前领涨的油脂板块期价回调，农产品多品种联动调整，等待方向指引。